據媒體報道，全球啤酒龍頭百威英博的亞洲區業務7月5日將在香港公開招股，預計募集資金在652億到766億港元之間。百威亞太如果成功掛牌上市，將會是香港2019年度至今最大的IPO。對于喜愛啤酒的消費者而言，一定對于百威啤酒不會陌生。這家誕生于1876年的美國啤酒品牌，橫跨了三個世紀，完成了稱霸全球啤酒行業的壯舉。
百威不僅在全球能稱王，在亞太地區也是無可爭議的龍頭。我們來首先看看百威與我國啤酒兩大龍頭華潤啤酒和青島啤酒的數據對比。
凈利是華潤啤酒10倍，青島啤酒6倍，百威如何成長為啤酒之王？
由于百威的招股書財務數據為美元，筆者這里以6.86的匯價做了處理。從上圖可以看到百威亞太2017年營收為534億元，比華潤和青島要分別高出79%和103%。到了2018年，百威亞太就要比華潤和青島高出82.4%和118%。從體量上來看，百威亞太營收為青島啤酒的一倍有多，而且增速在擴大。
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數據來源：華盛證券
如果說百威與華潤和青島的營收差距還不夠大，那么凈利潤差距就非常大了。從2018年的數據來看，百威亞太實現凈利潤96.66億元，同比增長超30%。相比華潤啤酒的9.77億，百威亞太是它的9.89倍；相較于青島啤酒，則百威是其6.8倍。
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數據來源：華盛證券
毛利，是收入與相對成本之間的差額，是凈利潤的基礎。毛利率，直觀反映公司產品或服務的盈利能力，是機構或是投資者在分析公司時，高頻使用的財務指標。從上圖可以看到百威亞太的毛利率從2017年到2019年Q1穩定在55%左右水平，而青島啤酒大概在40%水平，華潤啤酒則為更低的35%水平。
在同一個行業里面，百威亞太能夠做到規模比對手大，長期保持更強的盈利能力，原因何在？
這讓我想到了巴菲特老爺子講的“護城河理論”：巴菲特曾形象地將企業的品牌、消費者黏性、銷售模式創新、成本控制等核心競爭力比作護城河。那么百威具備嗎？
啤酒龍頭是怎樣修煉成的
一、百威有著重視品質的企業文化
1970年的時候，美國啤酒業處于非常景氣的階段。當年全美啤酒產量1.22億桶，百威份額約18~20%。龍頭的份額如此之高，自然引來了競爭對手的眼紅。當時美國市場老二叫喜多茲，為了追上百威，用了多重手段來降低成本。比如工藝上用更便宜的原料如酒花提取物代替新鮮酒花、加入玉米淀粉替代麥芽、縮短釀酒周期等。
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位于美國圣路易斯的百威博物館
屋漏偏逢連夜雨，1973年正是兩家競爭最激烈的時候，原材料卻持續漲價，大麥酒花稻米等價格上漲34%；OPEC石油禁運及禁運解除后能源價格也上漲了。百威保持原有的制作工藝，當年銷量創下歷史新高，但是由于成本大幅高于喜多茲，股價跌了一半以上。喜多茲卻美滋滋地股價持續上漲。但是故事的結局還是符合規律的，喜多茲由于曝出多項質量丑聞，銷量大幅下滑。而百威的市場份額則進一步提升至24%。
從上面的歷史故事來看，百威的質量是其護城河之一。像傳聞中百威的啤酒瓶、瓶蓋、橡皮墊圈等，全部交給收費高昂的外資企業定做。而且，為了執行這些苛刻的標準，百威公司一次就扔掉了內壓不達標的五百多萬個啤酒瓶，一次倒掉因二氧化碳純度不夠的啤酒上萬升，而這些缺陷按我國國內標準衡量，絲毫不影響產品的優質品率。聯系其公司文化和筆者產品體驗，還是有所感受的。
二、出色的品牌塑造
百威能獲得行業最高的盈利能力，與其出色的品牌塑造不無關系。
曾經有一個有趣的測試：將可口可樂和百事可樂給消費者讓大家品嘗，大家都認為可口可樂更好喝。此后測試者將瓶里的飲料互換，結果消費者認為可口可樂瓶子里的可樂更好喝。在美國舉行的一次啤酒大會上，主辦方將30種啤酒的標簽撕掉，讓酒廠老板逐一品嘗，結果沒有一個人能正確找到自家的啤酒?？梢姰a品口味和質量是競爭力一部分，而消費品的情感價值和精神寄托對于市場競爭也非常重要。
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2018年世界杯，頒獎嘉賓將百威獎座頒給最佳球員
百威同其他啤酒品牌一樣，經常會贊助體育賽事。只不過，與其全球頂級啤酒制造商的身份相匹配，百威選擇更多的是奧運會、世界杯足球賽以及NBA籃球賽等全球矚目的焦點賽事，像2008年贊助北京奧運會，2018年贊助世界杯，就為其帶來了巨大的市場成功。
為了堅守高端形象，百威始終保持著強硬的價格管理，禁止經銷商采取私自降價及跨區銷售等行為。為了這一效果的實現，百威布局了精確到一瓶啤酒、精細到促銷小姐妝容的最強銷售體系。和粗放的國內啤酒品牌相比，這也許是百威能在高端啤酒銷量常年冠軍的秘訣之一。
謝謝邀請，這個問題我還真知道一點。第一，百威從美國安海希被收購后注重財務管理，在中國和亞洲著重發展和銷售其旗下的高毛利產品百威，科羅娜，福佳等品類。已經站領中國和亞洲的第一梯隊。第二，青島和華潤在高毛利產品的布局太少，沒有形成體系。第三，從企業文化和企業管理體系，國內企業有太多的內耗。第四，百威在銷售渠道上有比青島和華潤多的渠道和銷售手段。